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          螺紋鋼走強 走勢強於鐵礦石

          作者:www.ywdpgqat.cn 點擊: 發佈時間:2021-8-18 0:35:13
          鋼廠限產發酵
          從後市來看,螺紋鋼價格可能會小幅走強,而鐵礦石由於供應寬鬆,走勢會偏弱一些,多螺紋鋼空鐵礦石的策略可以長期持有。不過,需要注意潛在風險點,當鐵礦石供應出現超預期下降以及粗鋼產量大幅回升時,投資者要對策略作出調整。
          近期,黑色系行情走勢明顯分化,螺紋鋼維持振盪,鐵礦石價格大幅走弱。在鋼廠限產的背景下,螺紋鋼強於鐵礦石的走勢將會長期維持。
          壓減粗鋼產量的確定性強
          2021年上半年全國粗鋼產量5.63億噸,同比增加6400萬噸,增幅12.8%,產量創歷史新高。不過,在碳達峯、碳中和的背景下,壓減粗鋼產量勢在必行,且工信部也發文要求2021年全年粗鋼產量不得高於2020年,所以下半年粗鋼產量同比下降預期很強。7月以來,隨着各省、市、區去產能政策逐步頒佈,粗鋼產量出現了明顯下降,7月下旬重點統計鋼鐵企業的日均粗鋼產量今年以來****低於去年同期水平。
          中共中央政治局7月30日召開會議,要求堅持全國一盤棋,糾正運動式“減碳”,先立後破,堅決遏制“兩高”項目盲目發展。市場對於接下來粗鋼產量的壓減預期有所減弱,但通過對政策的解讀和從近期粗鋼產量來看,壓減粗鋼產量的確定性依然很強。首先,限產仍在執行過程中。8月6日,山西“2+26”城市鋼廠壓減粗鋼產量落地;8月9日,唐山市頒佈《唐山市2022年北京冬奧會和冬殘奧會空氣質量保障實施方案》(徵求意見稿),文件要求唐山2021年粗鋼產量同比減少1237萬噸,河北省要求今年壓減2171萬噸產量。其次,限產也是爲了打壓鐵礦石價格。近兩年,由於鐵礦石價格上漲,導致我國鋼材價格大幅上升,有輸入性通脹的壓力,隨着限產的進行,鐵礦石需求將會出現明顯走弱,那麼鐵礦石價格也將大概率走弱,屆時會使得螺紋鋼價格維持在一個合理的區間內波動。**後,中共中央政治局會議也提出嚴格限制“兩高”產業,未達到超低排放的企業還是會受到環保的影響而減產。
          鐵礦石供需維持寬鬆局面
          今年上半年,粗鋼產量的增速一直大於生鐵產量的增速,主要原因,一方面是電爐鋼產量同比增幅較大,另一方面是由於鋼廠通過添加廢鋼的手段來提高產量。1—6月我國生鐵產量爲4.56億噸,同比增加2370萬噸,增幅5.5%。由生鐵貢獻的粗鋼增量在2200萬噸附近,廢鋼供應增加了近4200萬噸,其中約有1800萬噸是由電爐鋼貢獻的增量,有2400萬噸是通過轉爐多添加廢鋼貢獻的。第三季度有接近2000萬噸是生鐵產能投放的。因此,僅靠減少廢鋼量是達不到粗鋼產量同比下降的,要達到產量同比下降,壓減粗鋼產量必須要壓減生鐵產量,且只能通過強制性減產的方式,這也符合碳達峯、碳中和的中長期目標。如果要保證生鐵產量同比不增,那麼對應鐵礦石的需求將會減少約3700萬噸。
          從鐵礦石供應端來看,下半年主流礦山FMG和BHP同比或持平,力拓和淡水河谷仍將貢獻部分增量,預計同比增量接近3000萬噸,考慮到上半年發往中國比例有所下降,預計下半年四大礦山發往中國鐵礦石增量在1500萬噸左右。非主流礦和國產礦下半年整體上也是穩中有增的局面。總之,下半年鐵礦石供應還會有一小部分增量,而需求端將會出現明顯萎縮,加上去年下半年港口鐵礦石已經有明顯的累庫情況,所以鐵礦石的供需總體將維持寬鬆局面。
          需求有望支撐螺紋鋼走強
          雖然下半年粗鋼產量的壓減量很大,但從近期的數據來看鋼材需求總體還是偏弱的。短期受到疫情等因素的影響,而下半年房地產、基建和製造業對鋼材的需求同比也會有一定下降。
          相關房地產數據顯示,1—6月,房地產新開工面積10.13億平方米,同比增長3.85%,增速環比下降3.08%,今年總體新開工面積增速一般,與“三道紅線”監管和集中供地少有一定關係。新開工增速弱,房地產對鋼材需求難有較大拉動。不過,現行施工面積依然保持在較高水平,1—6月,房地產開發企業房屋施工面積873251萬平方米,同比增長10.2%,在一定程度上能夠支撐房地產對鋼材的需求。
          基建方面,1—6月,全國固定資產投資(不含農戶)255900億元,同比增長12.6%,兩年平均增長4.4%,其中基礎設施投資同比增長7.8%,兩年平均增長2.4%,比1—5月略降。隨着資金面顯著回暖和專項債發行提速,基建投資保持溫和反彈態勢,加之當下國內疫情又有所反覆,下半年政策加大基建刺激的意願也有所加強。
          製造業方面,1—6月,製造業投資同比增長19.2%,兩年平均增長2.0%,比1—5月加快1.4%,製造業投資持續改善,但增速依然比較低。隨着企業盈利改善,產能利用率進一步擡升,加上大宗商品價格回落,製造業投資有望進一步回升。短期從汽車、家電產銷數據來看,同比環比都會出現一定幅度的回落,去年高基數下壓力也將逐步顯現。
          總體而言,由於房地產新開工面積增速較慢,下半年地產用鋼強度將會有所下滑,存量施工將會支撐房地產對鋼材的需求,而基建和製造業需求邊際或會有所改善,但去年高基數的壓力也會有所體現。不過,近期由於颱風和疫情的影響,壓制的需求預計在中秋節前後爆發,短期會支撐螺紋鋼走強。
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